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Apr 12 2021

【理財專知】自由現金流量是什麼?公式如何計算?如何用它判斷企業風險

【理財專知】自由現金流量是什麼?公式如何計算?如何用它判斷企業風險

  台灣上市櫃公司就有1600多家,到底該怎麼評斷公司的好壞,甚至是它的「健康狀況」呢?最基本就是從它的財務報表分析,從它的營收、EPS、殖利率等等判斷,另外還可以從「自由現金流量」來進行判斷,知道該間公司是否還有足夠的資金,可以能發放股息來回饋給投資人,或是在未來作為投入用途、以及預留下來在景氣不佳時讓公司度過難關。
 

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  公司自由現金流量,英文是Free cash flow to the firm(FCFF),從字面解釋就是公司可自由運用的現金流,是從營運來的現金流量扣減維持現有營運所需的資本支出和稅金後之餘額,而這個資金公司可以用在公司的成長擴充,也可以作為發放股東股利,清償負債或是預留下來備度過景氣蕭條期。

  與收益或淨收入不同,自由現金流量是衡量盈利能力的指標,簡單來說,自由現金流量是公司在不影響營運下可以自由使用的現金餘額,也是衡量一間公司財務彈性的指標。

  而自由現金流量的計算方式是公司的營業現金流量減掉資本支出,不過這個數字通常不會直接列出,而是投資人要自行透過該公司財務報表公開的數字計算,不過也有一些財報數據整理的網站會幫忙統整,投資人也可以透過搜尋找到這些數據。

  另外要注意的是,自由現金流不管是正值或是負值,都是需要注意的,像是以正值來說,大部分正常公司自由現金流長期都是正值,這不能說明它好或壞,只能說是正常現象,因此在觀察時還要查看該公司的營業現金流,若營業現金流為負值,很可能是這間公司一直在變賣土地、設備等資產,才有資金流入,最後自由現金流才變成正值,如果未來沒東西可賣了,這間公司很有可能就出現周轉不靈甚至破產的情況。

  而如果是負值的話,也是有要注意的地方,不是單純就認定這間公司不好,因為有可能是該公司正投入大量資金擴大其市場,才導致自由現金流為負值,但公司仍然有其他方面的收入,像是發行債券、長短期銀行借貸、現金增資等等,因此搞不好未來價值增長也不一定,所以需小心觀察。
 

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