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Jun 17 2021

【理財專知】什麼是美林投資時鐘?如何靠它觀察股票景氣?

【理財專知】什麼是美林投資時鐘?如何靠它觀察股票景氣?


  越來越多人加入投資理財的行列,為的就是讓自己的生活更加舒適,但是投資工具百百種,每一個投資人也都有自己的一套投資理論,去理解瞬息萬變的投資市場。今天要跟大家分享的是許多人都有使用的「美林投資時鐘」(The Investment Clock)理論,它是全球廣為流傳、影響力巨大的投資理論之一,能幫助使用者判斷經濟環境。

 

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  美林投資時鐘又稱美林鐘,是一種把經濟週期、資產及行業輪動串連起來的投資理論,它是由曾是世界最大的證券零售商跟投資銀行之一的美林證券於2004年提出的理論。該團隊透過分析30年的數據資料,將經濟週期分為了4個不同的階段,分別是通貨再膨脹(reflation)、復甦(recovery)、過熱(overheat)、滯脹(stagflation) 四個,而在每一個階段中表現最好的資產都不同,




  通貨再膨脹指的是政府透過加貨幣供應或減少稅收來刺激經濟的行為,目的是在景氣循環下降之後,尋求使經濟恢復長期趨勢,因此在這個時期選擇債券是相當好的投資選擇。


  復甦這個階段是政府透過政策使經濟開始復甦,GDP成長加速,各公司的獲利也開始上揚,但政府仍維持貨幣寬鬆政策,因此股票是該階段最佳的投資選擇。


  過熱就是復甦到了一定的程度,企業產能成長趨緩,開始面臨產能的限制,央行透過升息調控經濟,但GDP成長率仍在趨勢線之上,因此大宗商品是是該階段最佳的投資選擇。




  
最後一個階段就是滯脹,到了該階段GDP成長率降到趨勢線下,失業及通貨膨脹同時持續成長,在該階段債券、股票都不是投資的最好選擇,現金才是該階段最佳的投資選擇。


  另外研究團隊也發現,在每個階段各行業也會有不同的表現,像是在通貨再膨脹階段,消費品、金融及醫藥行業表現較佳,能源、電信表現較差;復甦階段則是電信、科技、非必需消費品較佳,醫藥、能源較差;過熱階段是工業、科技、能源較佳,非必需消費品、材料較差;滯脹階段是醫藥、公用事業、能源較佳,非必需消費品、科技較差。


  因此許多人都藉由美林鐘來調整自己的資產配置,每個時期的投資主力都不一樣,不過要注意的是美林鐘是藉由過去的資料在下結論,難以用來事前預警。不過本來就沒有任何一種投資策略可以100%賺錢,因此做好多元化的資產配置仍是降低風險的最好辦法。


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