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Mar 11 2022 13

【理財專知】什麼是現金流量折現法?3分鐘學會用它計算股票估值

【理財專知】什麼是現金流量折現法?3分鐘學會用它計算股票估值


  越來越多人加入投資股票的行列,甚至年輕人的開戶數屢破新高,但是除了知名的幾個股票外,新鮮投資人知道要買哪些股票嗎?投資人口中的一些術語聽得懂嗎?今天小編要跟大家介紹什麼是現金流量折現法?3分鐘學會用它計算股票估值。

 

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什麼是現金流量

  公司自由現金流量,英文是Free cash flow to the firm(FCFF),從字面解釋就是公司可自由運用的現金流,是從營運來的現金流量扣減維持現有營運所需的資本支出和稅金後之餘額,而這個資金公司可以用在公司的成長擴充,也可以作為發放股東股利,清償負債或是預留下來備度過景氣蕭條期。




  與收益或淨收入不同,自由現金流量是衡量盈利能力的指標,簡單來說,自由現金流量是公司在不影響營運下可以自由使用的現金餘額,也是衡量一間公司財務彈性的指標。

什麼是現金流量折現法

  現金流量折現法是對企業未來的現金流量及其風險進行預期,然後選擇合理的貼現率,將未來的現金流量折合成現值。不過要注意的是使用這方法須先確定兩點,第1個是預期企業未來存續期各年度的現金流量;再來是要找到一個合理的公允的折現率,折現率的大小取決於取得的未來現金流量的風險,風險越大,要求的折現率就越高;反之亦反之。


 

現金流量折現法的計算

  現金流量折現法計算方式為∑ 未來n期現金流 ÷ [(1+折現率) ^n年],當中未來的現金流是由該公司近年的現金流與成長率,去線性評估未來幾年的現金流狀況。至於折現率投資人們大多使用加權平均資本成本來計算;期數方面大多則以10至15年計算,保守估計的話則是用5年計算。


  至於什麼時候要用現金流量折現法來評估一間公司呢?只要這間公司目前是平穩的,即可使用,因為這個方法是用來預估該公司的未來狀況;而不適用這種方法評估的公司也是有,像是初創公司和早期公司還有科技公司、生技公司,原因就是他們太難預測了,像是後者就像是研發科技一樣,最前面都是支出,而回報卻是不一定。



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