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Jun 08 2021

【理財專知】什麼是股票價值投資?跟一般投資有何差別?

【理財專知】什麼是股票價值投資?跟一般投資有何差別?


  
越來越多人加入投資理財的行列,但是投資工具相當多,有股票、期貨、基金等等,該選擇哪一個呢?這就要看每個人的投資策略了,每個人根據各自的獲利目標選擇合適的投資組合,有些投資者選擇投資組合時會考慮如何平衡風險與收益。大多數投資者為獲得更高的回報會接受一定的投資風險,其中價值投資就是投資策略的其中一種。


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  價值投資這個投資策略是由班傑明・葛拉漢(Benjamin Graham)在他的著作中《智慧型股票投資人》跟《證券分析》所建立,葛拉漢也因此被稱為價值投資之父,葛拉漢解釋了每間公司都有潛在的內在價值,但公司的股價卻常和內在價值有很大的差異,股價可能比真實價值更好或更差。依據這個理論,葛拉漢認為投資價格低於內在價值的穩健公司,將能夠以較低的風險帶來不錯的報酬率。




  簡單來說價值投資是透過基本面分析中的概念,例如高股息收益率、低本益比(P/E,股價/每股淨利潤)和低市淨率(P/B,股價/每股淨資產),去尋找並投資於一些股價被低估的股票。


  而價值投資也有5個關鍵,第1個是「投資企業」,因為買股票並非就是買一張紙片,而是成為了這間公司的股東、成為了公司的一份子,所以你在購買一間公司的股票前,要想想公司的方向正確嗎?你信任管理團隊嗎?這些都是你在買入該公司股票前需要讓自己明白的事。


  第2個則是「了解市場先生」,市場先生是個虛擬的人物,由葛拉漢在他的著作《智慧型股票投資人》所創造,葛拉漢解釋「無論你在股市選擇買進、賣出、什麼都不做,市場先生一直都存在,並且每天都會帶給你新的事物。」




  葛拉漢指出市場先生是個心情變化非常大的一個人。當他心情好時,會出現高到不可思議的股價,就是一個連豬都能飛上天的感覺。相反的,當市場先生心情很差時,他會表示很難過,並且提供非常廉價的股票,便宜到你覺得它快下市了。


  葛拉漢這段形容市場先生的話其實就是在說股價每天都非常有可能不符合內在價值,有時高到難以置信,有時候卻低到不敢碰。這也代表著每天股市的價格都是由市場決定,忽高忽低都是很正常的。


  第3個是「確定內在價值」,每一間公司都有屬於它們的內在價值,因此在投資時需知道它的價值是多少,雖然我們不可能有一個明確的數字去定義企業價值,但我們可以有一些概念,並且決定一個我們覺得適合買入的股價區間。




  第4則是「保持安全邊際」,投資人在判斷公司內在價值的時候有可能會高估,這時候我們需要安全邊際來保護我們。且市場先生每天都存在,它的心情無時無刻都在影響著股價,又或是投資的公司總會有突發狀況,因此只要保持安全邊際,就可以避免掉一些風險。


  最後就是「長期投資」,價值投資需要決心、勤奮,更重要的是需要時間,投資不是買下A股票2、3天,之後就能用好幾倍的前賣出,有時候需要幾個月,甚至幾年這筆投資才會有成果。


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