【理財專知】美聯儲連兩次降息0.25%，通膨黏性仍在

美國聯準會（Fed）在週三再次將基準利率下調0.25個百分點，這是連續第二次降息。此次決策並非全體一致，Fed新任委員斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）希望降幅達0.5個百分點，而堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德（Jeff Schmid）則主張維持利率不變。

米蘭在會前指出，他對中美貿易摩擦可能對經濟前景造成的風險感到擔憂，但隨著緊張局勢有所緩解，他仍希望更快將利率調整至中性水平，既不刺激也不抑制經濟。他認為，關稅不太可能推高通膨，並希望避免對就業市場造成傷害。

施密德則擔心通膨仍高企，認為先前的利率水平已經合適，過度刺激需求可能讓企業獲得定價權，將成本轉嫁給消費者，進而推高物價。
 

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政府停擺影響數據收集，Fed政策面臨挑戰

美聯儲在聲明中承認，自10月1日政府停擺以來，經濟數據收集受阻，影響政策判斷。9月就業報告尚未發布，當月通膨數據也延遲兩週公布，而10月就業報告和通膨報告可能同樣延遲。Fed表示，對經濟的判斷將依據「現有指標」，並會持續觀察新數據對經濟前景的影響。

聲明指出，今年以來就業增長有所放緩，失業率略有上升，但整體仍處於低位。Fed提醒，就業市場面臨下行風險增加，未來在考慮利率調整時，將仔細評估新數據、經濟前景以及風險平衡。

 

停止縮表、利率中性接近，12月政策仍不確定

Fed同時宣布，將於12月1日停止縮表，縮表是指Fed允許持有的債券到期不再續投，以減少資產負債表規模。主席鮑威爾（Jerome Powell）指出，市場流動性已顯示逐步收緊跡象，停止縮表可避免重演2019年9月金融市場的緊張情況，Fed計畫在準備充分的準備金水位下才停止縮表。

對於12月是否再度降息，鮑威爾強調這並非板上釘釘。他指出，兩次降息後，基準利率已比去年更接近中性水平，因此可能需要暫緩觀望，市場原本認為12月降息機率高達87%，Fed會後降至約56%，反映市場對不確定性的重新評估。



 

通膨黏性高，經濟數據顯示放緩

Fed面臨的另一大挑戰是通膨仍高於2%的兩難，最新消費者物價指數顯示，剔除食品與能源的核心價格在9月上升3%，比8月微降0.1個百分點，但仍高於目標。

就業數據顯示，通膨高企與薪資增長的動能放緩同時存在，民間數據與調查也顯示經濟仍有疲軟跡象，Fed也強調政策將依據數據與風險平衡來調整，而非單純迎合政治壓力。

整體來看，美聯儲此次降息與停止縮表的舉措，顯示其在經濟增長放緩與通膨壓力之間尋找平衡。未來幾個月，隨著政府數據陸續恢復公布，Fed的政策方向可能仍有變數。

 

提醒：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。

 

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