【理財專知】什麼是道瓊工業指數（DJIA）？美股最經典的指標

 

說到美國股市，「道瓊工業指數」會是很多人第一個想到的指標之一。

它就像是投資人每天用來速判斷市場景氣與投資情緒的重要依據。接下來將帶你看看道瓊工業指數是什麼？為什麼它對於股市那麼重要？以及道瓊工業指數的優缺點。
 

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道瓊工業指數的由來與特色

道瓊工業指數的歷史可以追溯到 1896 年，由金融記者查爾斯·道（Charles Dow）和他的合作夥伴愛德華·瓊斯（Edward Jones）所創立。當時只包含 12 家以工業為主的公司，比如鋼鐵、石油、棉花等產業，因為那時美國經濟的成長主要來自工業化。

如今，道瓊工業指數已經擴充到 30 家大型上市公司，涵蓋科技、金融、消費、醫療等產業，這些公司都是藍籌股，也就是財務穩健、影響力大、營運成熟的企業。

跟其他指數相比，道瓊有兩個明顯特色：

1. 成分股數量較少：只有 30 家公司，卻被視為美股的代表。

2. 價格加權：不是看公司市值，而是看股價，股價越高的公司，對指數影響就越大。
   
    

道瓊指數如何計算？

最初，道瓊的計算方式很單純：把 12 檔股票的價格加總，再除以 12，就是指數值。但隨著時間推進，遇到公司併購、股票分割等情況，這種計算方式不再準確。

為了修正這個問題，後來加入了一個「除數」（Dow Divisor），用來平衡變動帶來的影響。簡單來說，現在的計算公式是：道瓊指數 = 30 家成分股的股價總和 ÷ 除數

值得注意的是，道瓊不像標普 500 那樣是「市值加權」，這代表一檔高股價但市值不算特別大的公司，可能對道瓊的影響比一家全球巨頭還大，這也是很多人批評它的原因之一。



 

道瓊指數的成分股如何更換？

道瓊的 30 家成分股並不是一成不變的，隨著經濟結構改變，指數會定期檢討，把不再具代表性的公司移出，換成更能反映時代趨勢的企業。

舉幾個例子：

• 1999 年：微軟（Microsoft）和英特爾（Intel）首次加入，象徵科技股的重要性上升。

• 2024 年最新變動：亞馬遜（Amazon）取代沃博聯，NVIDIA 取代英特爾，尤其 NVIDIA 的加入，更反映出 AI 與晶片產業的時代轉變。
   

從這些更換紀錄就能看出，道瓊是一面照映美國經濟變化的鏡子。

 

道瓊指數的限制與爭議

雖然道瓊歷史悠久、影響力大，但它也有不少批評聲音：
 

1. 樣本數太少：只有 30 家公司，很難全面代表美國上千家上市企業。

2. 價格加權不合理：高股價公司影響過大，市值加權才更正確。

3. 忽略中小型股：只聚焦大型藍籌股，無法反映新創或成長股的力量。
    

因此，很多專業投資人更偏好參考 標普 500 指數，因為它涵蓋 500 家公司，並採用市值加權，更能代表整體市場。

 

為什麼道瓊指數仍然重要？

即使有種種限制，道瓊仍是最具代表性的美股指數之一。畢竟它的歷史非常悠久，媒體報導最廣泛，也是全球投資人較熟悉的市場指標。當道瓊大漲或大跌，依然能當作判斷股市情況的參考。

總結來說，道瓊工業指數就像是美股流傳下來的經典，它可能不是最準確的，但仍具有影響力。



 

提醒：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。

 

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