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快訊新知
Jun 16 2021 20

【理財專知】股票投資策略是什麼?由上而下、由下而上又有什麼差別?

【理財專知】股票投資策略是什麼?由上而下、由下而上又有什麼差別?

  每個投資人都有自己的一套投資策略,像是跟著市場潮流走,或是長期投資持有等等,此外也有各式各樣策略,今天要跟大家分享的是基本面投資的兩個流派,由上而下、由下而上,兩個的優缺點以及怎樣的投資人適合這兩種投資策略。


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  據了解由上而下(Top-down)、由下而上(Bottom-up)是一種資訊處理及知識排序的策略,被廣泛應用在軟體、人文與科學理論以及管理與組織等領域,而它們也應用在投資上,前者的分析方式從總體經濟出發,後者則是完全相反,是從個別公司情形出發,兩種方法都有其各自的優勢。


  由上而下選股著重在經濟趨勢和週期,重視整體經濟環境對股票價格的影響。投資人需識別一些具成長潛力的國家或行業,再從中選出最能受惠於這些成長機會而又具有良好基本因素的公司股票,強調正確掌握經濟走向及產業趨勢,再找出在未來經濟環境中表現最佳的個股。該策略優點為因為時常關注全球的活動及事件的交互關係,因此比較不會因為重大市場動盪而措手不及,但缺點就是投資者的策略判斷錯誤,很可能會在市場反彈時錯過反彈收益。




  由下而上則是相反,著重在公司層面的基本因素上開始篩選,找出符合條件的股票後,就會進一步對這些因素與行業標準比較,從而找出價值被低估的股票。該投資策略強調選擇正確股票優先,產業及經濟狀況則為次要考量因素,淡化經濟和市場週期的重要性,而專注對個別股票的仔細分析。該策略優點為選對公司,有較高的機率可以擁有超額報酬,但缺點就是因為相對忽略宏觀的因素,導致看好的公司被總體因素影響。


  總結來說由上而下選股更關注「擇時」,目標是選對時機、找到市場趨勢;由下而上選股則更關注「選股」,目標是找到投資報酬最有前景的股票。兩種策略更有優缺點,不過當中由下而上在學習上相對容易,原因就是各種參考資料相當多,即使投資人無法找到超會賺錢的公司,但排除有問題的企業是沒問題的,能做到這點基本上就能保護好自己的財富,不至於虧本。

 

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