【理財專知】美股處於高點？美各方專家：未來十年報酬恐下滑

過去幾十年來，美國股市的平均年報酬率約為10%，讓許多投資人享受到穩定增長的果實。然而，這樣的好光景可能即將告一段落。多家重量級投資機構近期預測，未來十年美股的年報酬率可能僅剩3%至5%，顯示一個低成長的時代可能即將來臨。

根據 Vanguard、Morningstar 和高盛等機構的預測，美股未來十年年報酬率最高可能只有6.7%。這些看法不再是個別意見，而是各方專家的共識逐漸一致。

那麼，為何股市屢創新高，專家們卻對未來這麼悲觀？投資人又該如何因應？
 

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為什麼專家預測未來十年美股表現不佳？

1. 股價過高，成長空間有限

目前美股可能處於歷史高點，許多分析師認為股價可能「太貴了」。根據一項衡量股市估值的指標：調整後本益比（CAPE ratio），S&P 500 的本益比目前為 38.7，遠高於二戰以來的平均值。

金融規劃師 Randy Bruns 指出，過去當 CAPE ratio 居高不下時（如1929年和1999年），接下來都出現了股市大幅修正，分別引爆了大蕭條與高科技泡沫。

Morningstar 的多資產研究主管 Paul Arnold 認為，本益比未來勢必會修正，意味著整體市場可能會進入長期的低成長甚至盤整期。
 

2. 「買低賣高」，遠比想像困難

很多人知道應該「低買高賣」，但真正執行起來卻困難重重，因為當股市不斷創新高時，媒體報導與市場情緒會讓人「怕錯過」，結果反而在高點進場。

Vanguard 資深策略師 Todd Schlanger 表示：「股價便宜時反而沒人想買，股價貴了大家才一窩蜂進場。」這樣的現象讓市場推升至更高估值，也讓未來的報酬空間被壓縮。

 

「七巨頭」壟斷市場，投資風險集中

另一個讓專家擔憂的現象是美股的「過度集中」，所謂「七巨頭」（Magnificent Seven）就是 蘋果、微軟、輝達、亞馬遜、Google（Alphabet）、Meta 和特斯拉，已佔據S&P 500指數總市值的34%，而2015年僅為12%。

這種「市場集中」意味著整體股市表現與少數幾家科技巨頭高度相關，一旦這些公司出現獲利或成長停滯，整個指數就會受到較大衝擊。

Vanguard 預測，這些以成長型為主的科技股未來10年僅有1.9%至3.9%的年報酬空間。高盛也指出，這些公司已「完美定價」，再繼續高速成長的可能性不高。

雖然專家普遍不認為這些科技巨頭會「崩盤」，但也質疑它們是否能繼續以過去的速度擴張。金融顧問 Catherine Valega 表示：「大型企業有足夠資源去轉型、適應市場，但高成長不可能永遠持續。」
 

 

那投資人該怎麼辦？三大策略分散風險

面對未來可能長期低報酬的美股市場，投資專家指出，投資人可以考慮以下三個方向：
 

1. 關注「價值股」

與「成長股」不同，價值股是指那些股價相對便宜、企業基本面穩健的公司。許多ETF與共同基金專注於價值型投資。Vanguard 預測，價值股未來10年年報酬率可能達到5.8%至7.8%，優於整體市場預期。
 

2. 留意中小型股

小型公司通常成長潛力較大，也不像大型科技股那樣「被炒過頭」，投資小型股可避免對七巨頭的過度依賴。Vanguard 預測，小型股的年報酬可達5%至7%。
 

3. 尋找海外投資機會

非美國市場可能是另一個選項。Morningstar 指出，許多已開發國家的股票尚未經歷美股這樣的瘋狂漲勢，估值相對便宜，其預測顯示，海外股票未來十年可能有8.1%的年報酬潛力，顯著高於美股。

 

可能不如過去10年輝煌，但並非全無機會

儘管美股未來十年可能表現不如過去輝煌，但這並不代表投資機會就此消失。

正如專家所說：「市場不會永遠向上，也不會永遠低迷。真正能保護你資產的，是長期規劃與理性配置。」


 

提醒：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。

 

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