【理財專知】什麼是選擇權合約？如何使用？

 

選擇權合約（Options Contract）是金融市場裡的一個金融商品，無論是專業機構還是一般散戶投資人，越來越多人透過選擇權來避險、投機。

那麼，什麼是選擇權合約？這種工具該怎麼使用？有什麼好處跟缺點？本文將帶你快速掌握！
 

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選擇權合約是什麼？

選擇權是一種金融衍生性商品，給予持有人一項「權利」——可以在特定時間以前，以特定價格買進或賣出某項資產（通常是股票），但並非義務。簡單來說，你買的是「選擇的權利」，不是「交易的承諾」。
 

選擇權合約分為兩種：

• 買權（Call Option）：給你權利以特定價格買進資產

• 賣權（Put Option）：給你權利以特定價格賣出資產
   

舉例來說，假設你買了某家公司的買權，約定價格是每股 $100，當市場價格上漲到 $120，你就可以用 $100 買進、再用市價 $120 出售，賺取價差。

每份標準的選擇權合約通常代表 100 股股票（依市場不同可能有所調整），你需要支付「權利金（Premium）」才能擁有這個權利。權利金的高低會根據資產價格、波動度、剩餘時間等因素變動。

選擇權因為具備槓桿效應，所以可以用少量資金控制大筆資產。舉例來說，一筆選擇權只需要幾百美元，但控制的是上萬元的股票部位，若預測正確，可以放大報酬。但反之，損失也可能擴大，甚至全部虧損。

 

買權（Call Option）報酬與風險

優點：

• 有機會以小博大，放大利潤

• 最大損失僅限於支付的權利金

• 適合預測股票將上漲時使用
   

風險：

• 如果股票價格不漲超過執行價，選擇權就沒用

• 有「時間價值遞減」的問題，隨著時間流逝，價值會縮水
  
   

賣權（Put Option）報酬與風險

優點：

• 可以在股價下跌時獲利，作為避險工具

• 最大損失同樣為權利金

• 不用真的放空股票也能賺下跌
   

風險：

• 若標的價格未下跌至執行價以下，選擇權將沒用

• 仍然面臨時間遞減與波動性高的問題

​
 

如何使用選擇權？

避險（Hedging）

選擇權常用來為投資組合加上一層保護。舉例來說，如果你擁有某檔股票，但擔心短期內可能下跌，你可以買進該股票的賣權，一旦股價下跌，你就可以用比現在股價更高的價格賣出，幫你抵銷虧損，這種策略被稱為「保護性賣權（Protective Put）」。
 

投機（Speculation）

由於選擇權成本較低、槓桿高，很多投資人用來預測股票漲跌趨勢，例如：
 

• 預測股價會大漲 → 買入買權（Call）

• 預測股價會大跌 → 買入賣權（Put）
   

選擇權能提供比直接買賣股票更高的投資報酬率，但同樣潛藏風險。
 

收益策略（Income Strategies）

如果你持有某檔股票，也可以賣出買權（稱為「覆蓋性買權」），在股價未漲破履約價時，仍能收取權利金當作額外收入，是許多穩健型投資人的常見策略。

 

選擇權是工具，不是萬靈丹

選擇權合約可以幫助你避險、投機，靈活性高、應用廣泛，但也不容小覷它的風險。對新手來說，理解基礎概念、交易成本與時間價值是入門的第一步。

建議從模擬交易或簡單策略開始，逐步建立經驗，並確認自己的投資目標與風險承受能力，才能發揮選擇權的真正價值。尤其衡量自身風險承受能力更為重要，切勿將自身家產押進去，把選擇權操作當成賭博。



提醒：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。

 

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